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郭信平先賣為敬

?2019-07-02 16:02:02

摘要: 本次交易仍需經河南省國資委審議批準方可通過。變數依然存在。

  近期被“朝陽仁波切”事件纏身的郭老板,迎來轉運。

  1.一定要賣給國資

  6月27日合眾思壯公告稱,控股股東、實控人郭信平與鄭州航空港區興慧電子科技有限公司(興慧電子)達成協議,擬向其轉讓合眾思壯9.70%的股權,同時將10.30%股權對應的表決權不可撤銷地委托給興慧電子。

  由此,興慧電子將擁有合眾思壯20%表決權。交易完成后,興慧電子背后的鄭州航空港經濟綜合實驗區管理委員會將成為公司實控人。

  鄭州航空港區的打算是,以合眾思壯的高精度產品終端、智能手持設備和車載終端以及自組網產業為基礎,形成具備一定產業規模的智能終端制造業,同時帶動上下游產業的孵化和發展,奠定河南北斗產業的發展基礎。

  在本次交易披露之前,今年2月郭信平還曾與海淀國資約定,將其持有的合眾思壯3700多萬股股份(占總股本的5%)轉讓給海淀國資(轉讓價12.24元/股)。

  不過隨著新協議的簽署,與海淀國資的協議隨之解除。

  合眾思壯在北京海淀和鄭州航空港區之間,其重要性、稀缺性自然完全不同。

  河南在2016年出臺的《北斗導航產業三年(2016-2018年)發展行動計劃》中提出,到2018年北斗導航產業實現產值600億元,并形成包括鄭州航空港區北斗智能終端產業園在內的3個百億以上產業聚集區。

  海淀國資在此前的協議中未謀求上市公司的控制權,而興慧電子則以控股股東為目標。在這種情況下,興慧電子的收購價格(13.43元/股)比海淀國資高出了9.72%。

  在郭信平與興慧電子的協議中也有明確約定,表決權委托的期限自協議生效之日起,至興慧電子持有的股份數量超過郭信平,且能夠維持控股股東地位之日止。

  實際上,本次整體交易的目標股份是郭信平持有的1.49億股股份,占公司總股本的20%。

  其中,首次股份轉讓涉及郭信平持有的7231.61萬股股份(占總股本的9.70%),后續第二次轉讓涉及5423.71萬股股份(占總股本的7.28%),第三次轉讓涉及2247.85萬股股份(占總股本的3.02%)。

  雙方還同意,在首次股份轉讓完成交割后至第三批股份轉讓完成過戶登記前,興慧電子有權選擇自二級市場增持不超過合眾思壯總股本5%的股份。

  2.參股公司包辦通導一體化業務

  一方想買,一方想賣,各取所需。

  控股,國資自有國資的算計。但就眼下來看,本次交易獲益最大的或是合眾思壯和郭信平。既解了公司流動性不足之急,也解了郭信平的股權質押危機。

  從2010年上市以來,合眾思壯的資金狀況一直比較緊張。截止今年一季度報告,作為上市公司實控人的郭信平,其持有的公司股份91%處于質押狀態,另有9%被凍結。從2013到2018,郭信平持有股份的質押水平也多維持在百分之八九十左右。

  在近期回復深交所問詢時,合眾思壯表示,在本輪國家去杠桿的宏觀政策下,公司自2018年年中開始融資渠道受阻。特別是2018年資本市場股價波動導致大股東補充質押,質押率較高,影響到上市公司流動性。自2018年年中開始,部分銀行借款也不予續期,直接影響到公司的正常經營。

  不過在宏觀政策之外,合眾思壯近兩年承接的通導一體化業務,不得不說也是導致資金緊張的重要原因之一。

  近期有媒體圍繞通導一體化業務,對合眾思壯的供貨方、采購方等情況進行了一番分析。
郭信平先賣為敬

  合眾思壯2016-2018年年報中披露的前五大預付款方的名單(注1:其中1年以內997萬元,3年以上2萬元;注2:其中1年以內364萬元,2-3年275萬元),來源:資本名偵探

  上表中“寧波和創智建科技有限公司”,在2017年躋身前五大預付款方并占據第一名,甚至到2018年,其在合眾思壯預付款中占比高達92.41%。

  天眼查顯示,寧波和創智建科技有限公司(和創智建)有三名股東,分別為自然人張一、北斗導航科技有限公司(北斗導航)、深圳市壯壯優選技術股份有限公司(深圳壯壯),持股比例分別為30%、30%、40%。

  同在天眼查中,深圳壯壯的第一大股東、法人名為“單承建”,持股比例為80%。巧合的是,北斗導航的全資子公司北斗(寧波)導航科技有限公司,其法人、執行董事亦名為“單承建”。而在天眼查中,兩個“單承建”指向為同一人。

  如此一來,北斗導航與深圳壯壯之間模棱兩可的關系,對和創智建能夠施加的影響或許會超過一家之力。

  北斗導航的來歷多數人都了解,它曾是合眾思壯的全資子公司。

  合眾思壯2016年10月28日公告稱,其全資子公司北斗導航引進南京廣豐投資管理中心(普通合伙)、張鵬飛作為新增投資者。增資后北斗導航的股權結構變為:張鵬飛持股34%,南京廣豐、合眾思壯分別持股33%。

  北斗導航增資后,轉過年就于2017年3月15日成立了全資子公司——南京元博中和科技有限公司(元博中和)。之后通過北斗導航、元博中和,合眾思壯獲得了源源不斷的自組網產品訂單。

  值得注意的是,合眾思壯近年最大的預付款方和創智建,創立時間僅比元博中和晚了5天。

  3.撲朔迷離的“朋友圈”

  《證券市場周刊》雜志曾在2018年12月8日發表文章《合眾思壯的“紙上富貴”》,質疑上市公司“通過引進投資者將北斗導航剔出合并報表,再與之簽訂巨額合同,營造靚麗的業績”。并進一步質疑:上市公司對和創智建是否暗藏利益輸送?

  深交所在近期問詢函中也曾要求合眾思壯說明,與和創智建形成的預付賬款賬面余額較大的原因,及和創智建與上市公司及控股股東、實際控制人、董監高人員、大股東等關聯方是否存在關聯關系。

  合眾思壯回復與和創智建股權關系如下:
郭信平先賣為敬

  此表已經將通導一體化業務的脈絡勾勒地十分清楚。北斗導航一手掌握業務訂單,一手掌握供貨渠道,包辦了合眾思壯的整個自組網業務。

  北斗導航股權結構在今年4月發生變更:新增海寧市泛半導體產業投資有限公司持股17%,張鵬飛仍為第一大股東持股34%,合眾思壯持股33%,南京廣豐持股16%。

  北斗導航雖已不在合眾思壯的并表范圍,但其關系貌似不一般。天眼查顯示,北斗導航、元博中和的法定代表人同為“袁學林”,同時“袁學林”還是南京北斗皓泰科技有限公司(北斗皓泰)的法定代表人、執行董事。而北斗皓泰則是合眾思壯的全資子公司。

  在天眼查中,上述“袁學林”的指向為同一人。如果情況無誤,那么他在同時為兩個老板工作:郭信平和張鵬飛。

  圍繞通導一體化業務,合眾思壯、北斗導航、元博中和、和創智建以及其他一些公司形成一個錯綜復雜的網絡,其中關系撲朔迷離。存不存在利益輸送沒法斷定,但該業務表現出的資金吞吐能力確實強悍。

  通導一體化業務作為公司的全新業務出現在2017年,當年即為公司帶來5.68億元營收。但是隨著該業務的開展,預付款、營收賬款以及應付票據的規模迅速抬高,給公司流動性帶來巨大影響。

  與此同時,國家又在推進去杠桿政策。此來,使合眾思壯的融資更加困難,資金鏈接近極限。“隨著2018年大股東股票質押比例進一步升高,銀行相繼延緩放貸,公司資金緊張,也使得一部分業務因資金緊缺而無法承接,對公司業績造成不利影響。”

  在之前回復深交所的問詢中,合眾思壯提到,目前公司正在積極解決大股東質押率較高和銀行流動性貸款等問題,并取得了一定的成效。此處所講的成效,或許就是將要引入的新實控人“鄭州航空港經濟綜合實驗區管理委員會”。

  背靠國資,萬事無憂。

  不過本次交易仍需經河南省國資委審議批準方可通過。變數依然存在。

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[責任編輯:王臻]
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